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成绩契合预期生物工程板块布局完结
发布时间:2022-04-28 05:54:18 来源:乐动体育网址


  事情:公司发布 2021年报,全年完成收入 52.6亿元,同比+47.1%,完成归母净利润 5.7 亿元,同比+182.5%,扣非归母净利润 5.1 亿元,同比+290%。

  全年成绩契合预期,利润率提高明显。2021 年单四季度完成收入 15.8 亿元,同比+14.8%,完成归母净利润 1.7亿元,同比+8.8%,完成扣非归母净利润 1.4亿元,同比+16.2%。分板块来看,2021 年无菌制剂及解决方案完成收入 12.7亿元,同比+19%;检包装解决方案及单机完成收入 16.1亿元,同比+82.2%;生物工程解决方案及单机完成收入 2.4 亿元,同比+84.3%。分区域来看,海外收入约 18亿元,其间 Romaco完成收入 15.3 亿元,同比+8%;除掉 Romaco后海外收入约 3亿元,占比约 5%。 2021年出售毛利率 39.68%,同比提高 5.8pp;出售净利率 10.9%,同比提高 5.3pp。盈余才能明显提高,首要系公司切入疫苗、生物药企等高端客户,产品均匀出售价提高。公司 2021 年经营性现金流净额16 亿元,同比+72.7%;应收账款周转天数从上一年的 74 天降低到 51 天。

  公司生物工程全体解决方案竞赛力继续提高。公司现已布局一次性生物反应器、一次性配液体系、超滤层析纯化、不锈钢反应器和填料等。建立子公司楚天思优特布局一次性耗材的研制出产,首要产品包含一次性生物反应器、配液袋、储液袋及其膜材等。经过建立子公司楚天微球布局填料的研制出产,首要产品掩盖天然多糖微球、硅胶微球、聚合物微球和无机微球。2022年 2月,公司公告与胡璧梁博士建立合资公司楚天思为康,从事开发 T 细胞纯化处理设备、免疫细胞主动培育设备、免疫细胞制剂设备,上市公司直接持有思为康 51%的股权。胡博士师从临床 CAR-T之父卡尔朱恩教授,该子公司的建立有助于公司弥补相关产品、提高细胞医治范畴全体解决方案才能。

  盈余猜测与出资主张:估计公司 2022-2024 年归母净利润 6.9亿元,8.1亿元,9.2亿元,EPS 分别为 1.20元、1.41元、1.61元,对应估值分别为 12倍、10倍、9 倍。考虑到公司是国内制药配备龙头企业,保持“买入”评级。

  危险提示:下流客户需求不达预期的危险;职业竞赛加重的危险;公司新产品研制不达预期的危险


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